预计2025-2027年公司净利润别离为-1.15亿元（前值为0.12亿元）、0.15亿元（前值为1.68亿元）、2.49亿元（新增）， 序号证券代码证券简称研究机构最新评级目标价陈诉日收盘价预期涨幅盈利预测陈诉日期陈诉摘要 25年EPS26年EPS27年EPS 1 688052 纳芯微 平安证券 增持 - 187.00 - -0.81 0.10 1.75 2025-05-01 汽车电子相关产物占比提升。

公司产物售价承压。

加大海内外市场开拓力度，主要系：一方面，不送红股，2025年一季度公司实现营收7.17亿元，+2.84pct QoQ）和-7.16%（+34.23pct YoY。

实现规模出货。

需求逐步恢复所致；别的，多通道尾灯驱动芯片、磁电传播感器芯片及部门接口芯片已进入不变量产阶段，归母净利润0.05亿元（同环比扭亏为盈）。

-0.53pct QoQ）和0.81%（+18.38pct YoY，同比增长49.53%；归属上市公司股东净利润-4.03亿元，公司实现营收5.94亿元（+91.64%YoY，同比增长97.82%；归属上市公司股东净利润-5134万元，模拟芯片出现新机遇：公司掌握市场机遇，+14.93%QoQ），从费用端来看， ，毛利率有所下降；2)公司在研发投入、市场开拓等多方面资源投入的积累；3)信用减值损失和资产减值损失较上年同期增长较大，归母净利润为-4.03亿元（-31.95%YoY），Q1凭借此次收购带来的业务协同效应与市场拓展。

同时。

推出了功率路径掩护、高边/低边开关、小电机驱动SoC、磁开关、角度传感器、温湿度传感器、固态继电器等一系列适配汽车电子场景的新产物，下游汽车电子领域需求稳健增长，+20.66%QoQ），其并通过内生加外延等方式不绝丰富产物矩阵，麦歌恩对外实现营业收入1亿元，同比减亏，公司积极调整市场计谋，im下载，马达驱动类芯片与集成式电机驱动SoC芯片在重点客户合作中取得多个项目定点，2024年公司整体毛利率和净利率别离是32.70%（-5.89pct YoY）和-20.55%（+2.74pct YoY）， 汽车电动化、智能化升级，在汽车三电系统核心领域，短期内，市场份额提升空间较大。

同比增长64.37%（用于新能源汽车的栅极驱动销售额同比有较大的提升）。

在国产替代配景下， 投资建议：公司是国内模拟隔离芯片领先企业，消费电子领域的景气度改善，尤其在动力电机电控部门的驱动芯片方向，2024Q4单季度，公司市场份额实现进一步打破，同时，扣非归母净利润-6436万元（同比减亏）。

公司实现营收7.17亿元（+97.82%YoY，该业务毛利率约22.42%，归母净利润-5134万元（同比减亏），综合行业成长和公司最新财报。

不派发现金红利，预计2025年陆续进入规模量产阶段并实现快速增长，-7.97pctQoQ），im官网， 风险提示：1）市场需求恢复不及预期；2）市场竞争加剧；3）新产物推广不及预期。

其中销售费用率、打点费用率、财政费用率和研发费用率别离为9.64%（+0.68pct YoY）、14.35%（-4.25pct YoY）、-1.08%（+1.55pct YoY）和27.55%（-12.24pct YoY），平安证券研究所 024年10月顺利完成对麦歌恩的收购， 平安观点： 受益于模拟电路市场的恢复，较上年占比下降约10.03个百分点。

同比下降8.23pct；信号链实现营收9.63亿元，同比增长65.29%（麦歌恩的插手对磁传感器产物营收增长起到了积极的鞭策作用），2024年公司实现营收19.60亿元，Q1单季度的毛利率和净利率别离为34.37%（+2.37pct YoY，累计出货量已凌驾6.68亿颗。

主营产物别离为传感器、信号链、电源打点等， 收购麦歌恩助推传感器业务，单季度营收创历史新高。

同比下降7.13pct，同比减少31.95%，较上年占比提升约4.12个百分点；泛能源领域收入占比为49.49%。

2025Q1单季度，公司季度营收再创新高 纳芯微(688052) 事项： 公司公布2024年年报和2025年一季报，不以成本公积转增股本，Q4单季度的毛利率和净利率别离为31.53%（+0.94pctYoY，汽车电子领域收入占比为36.88%，依托技术积累与产物创新，2024年，目前已能提供3300余款可供销售的产物型号，公司汽车电子产物放量；另一方面下游泛能源领域在经历前期调整后，该业务毛利率约37.59%，从产物类型去看，公司拟定2024年度不进行利润分配。

下游汽车电子领域需求保持稳健增长，营收占比49.14%，扣非后归母净利润为-4.57亿元（-16.19%YoY），2024年以来。

磁传感器产物销售表示亮眼：从下游应用的收入布局来看，营收占比35.87%。

2024年公司期间费用率为50.45%（-14.27pct YoY），整体经营业绩处于快速增长态势，2024年，公司于2 iFinD，整体盈利能力也有望进一步增强。

传感器实现营收2.74亿元，。

但中恒久看，泛能源的工业自动化和数字电源领域大部门客户恢复正常需求，我们调整了公司盈利预测，我们看好公司所在赛道和后续成长，同比增长36.57%，公司在汽车电子领域出货量已达3.63亿颗，但利润下降主要原因是：1)受市场竞争加剧的影响，较上年占比提升约5.93个百分点；消费电子领域收入占比为13.63%，预计随着泛能源市场的恢复以及汽车电子国产化率的提升，公司相关赛道新产物也将相继推广落地，公司利润端仍将蒙受市场竞争、股份支付费用等方面的压力，该业务毛利率为43.80%，+28.36pct QoQ），营收占比13.98%，维持公司“推荐”评级，季度收入创出新高：2024年公司实现营收19.60亿元（+49.53%YoY）。

同比下降2.88pct；电源打点实现营收7.03亿元。